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DEPFA BANK Outperformer
02.11.2005
LRP
Olaf Kayser, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) unverändert mit "Outperformer" ein.
Mit einem Gewinn von 130 Mio. EUR in Q3 liege DEPFA BANK weiterhin auf Kurs, das Jahresziel von 500 Mio. EUR zu erreichen (376 Mio. EUR nach 9 Monaten). Wesentlich zum Ergebnis habe allerdings mit 93 Mio. EUR erneut der Buchgewinn aus dem Verkauf von Afs-Wertpapieren eigetragen, während der Zinsüberschuss gesunken sei. DEPFA BANK begründe dies mit der Platzierung hochmargiger Assets am Sekundärmarkt, die den Zinsüberschuss zugunsten von Gewinnen aus Afs-Wertpapieren belastet hätten.
Die deutlich höheren Kosten würden aus der Einstellung qualifizierter Mitarbeiter resultieren, unter anderem für den Aufbau des neuen Geschäftsbereichs DEPFA Assurance. Dieser werde sich bis auf weiteres verzögern, weil die Rating-Agenturen für die Erteilung eines AAA-Ratings noch Anpassungen an das Geschäftsmodell fordern würden. Das Neugeschäft sei mit einem Volumen von 20 Mrd. EUR auch in Q3 stark gewesen.
Die Analysten der LRP würden die Qualität des Ergebnisses und die Verzögerung beim Aufbau der DEPFA Assurance als Belastungsfaktoren für die heutige Kursentwicklung sehen. Die Aktie sei deutlich unterbewertet. Kursrückschläge seien Kaufkurse.
Die Analysten der LRP bewerten die Aktie der DEPFA BANK weiterhin mit "Outperformer". Das Kursziel 12/2006 sehe man bei 16,00 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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